长江葛军：锂电回调 坚定看好不动摇

   维持推荐深耕技术的产业链一体化锂生产企业赣锋锂业；客户、技术优势显著的国内钕铁硼生产第一龙头企业；并积极看好相关板块上市公司，宁波韵升、正海磁材和天齐锂业。继续推荐军工受益品种钢研高纳。尽管本周锂电和稀土永磁出现较大幅度的回调，我们看好新能源汽车产业发展的信心丝毫没有动摇，本周中央和地方政府最新出台的产业刺激政策也再次强化了我们的信心。

行情回顾：有色金属全面下滑，锂电回调明显

有色板块全面下滑，有色指数（申万）下跌3.35%，跑输上证综指0.75%，锂电板块下滑超8%，跌幅居首。我们认为新能源汽车和锂电的基本面并无变化，各地相应的政策也得到了及时的公布和落实，本周下跌更多的来自中国宏观经济预期恶化对高估值板块的冲击，抛开短期的噪音，我们看好锂电板块的观点并没有发生动摇。

工业金属价格集体下跌，铜价跌幅再次居首。除供求基本面（矿山扩产 中国需求减少）因素，“超日债违约”事件触发的对国内信用风险释放的担忧引发投资者对融资铜需求的减弱的忧虑。我们预计工业金属价格特别是铜价，因跌幅较大、空头平仓等因素或短期回稳，但供求基本面恶化及美元流动性退出的价格长期决定逻辑并未发生改变，我们对工业金属价格仍持谨慎观点。黄金价格持续坚挺，但我们认为并不存在支撑黄金价格持续上涨的逻辑。本周锗、铟、钴、钽价格上涨，其中钽矿上涨6.76%，但目前市场成交并不活跃，下游需求对价格支撑有待观察。

宏观因素跟踪：2月欧美乐观，中国经济下行出现新信号

美国2月份零售、物价均超预期，预计美联储将继续削减QE。2月欧元区数据出现了一定的分化，但整体处于复苏的轨道上。此外，本周密集公布了中国的2月经济数据，鉴于一系列悲观信号，中国经济下行的压力正在进一步加大。

本周聚焦：锂离子？还是氢燃料？谁将一统新能源汽车的江湖

电动汽车三大件–电池、电机和电控中电池是目前技术最薄弱的环节，但也是最引人遐想的环节。采用锂离子电池的BEV和采用氢燃料电池的FCV能彻底实现行驶过程中温室气体（GHG）的零排放，因此最受市场追捧。关于EV和FCV两大技术路径谁将一统江湖的争论也愈炒预热。虽然本周全球数家车企表示2015年将推出FCV产品，我们依然认为中短期内锂离子电池在产业化领域仍将独领风骚，氢燃料因性能上的绝对优势，长期或将后来居上。